Как играть акциями второго эшелона.

Частный трейдер Денис Панасюк о правилах инвестирования в низколиквидные ценные бумаги.

Инвесторы, торгующие акциями второго эшелона, считают себя элитой фондового рынка: спекулировать бумагами неизвестных компаний дано не каждому. Проведя две-три сделки в месяц, такие спекулянты могут заработать в разы больше тех, кто торгует «голубыми фишками». Частный инвестор Денис Панасюк за пять лет работы с акциями второго эшелона увеличил свой торговый счет с 200 000 рублей до 3 млн рублей. Вот три основные стратегии, по которым он действовал.

Следите за новостями.

Самая доходная стратегия — это покупка акций компаний на новостях. После появления информации о покупке PepsiCo компании «Вимм-Билль-Данн» в декабре 2010 года акции российского производителя молока и соков еще несколько минут стоили около 2600 рублей за штуку. А потом за несколько дней их цена выросла на 60%, вспоминает Денис Панасюк. Он успел купить акции «Вимм-Билль-Данна» на дне. В феврале этого года акции молодежного кабельного и интернет-канала О2ТВ торговались по 3 рубля за штуку. После выхода новости о размещении допэмиссии акций по цене 8,6 рублей бумаги стоили 3 рубля еще около часа. А затем акции взлетели на 40%, и торги были приостановлены из-за роста цен.

«Позитивные новости повышают стоимость компании. Главное, вовремя их увидеть», — говорит трейдер. Для этого надо постоянно просматривать сайты информационных агентств и читать сообщения на форумах. Панасюк использует три информационных сайта: Финмаркет, Финам и РИА «Новости». Кроме того, он читает форумы по второму эшелону Quote.ru, Mfd.ru и ведет собственный — «Форум ДенПанаса». Для игры на новостях он использует треть портфеля — около 1 млн рублей. Новичкам он советует использовать только 10%. «Надо пробовать и постепенно закладывать на игру по такой стратегии около трети портфеля», — говорит Панасюк.

Выгодно ли вложение денег в золотые слитки?

Инвестировать деньги в золото можно несколькими различными способами, и один из них - покупка мерных золотых слитков. Этот вариант вложения капитала в целом достаточно надёжен, при этом он имеет свои плюсы и минусы, которые стоит рассмотреть подробнее.

Приобрести золотой слиток можно в банке. Реализацией слитков занимается, в частности, Сбербанк, а также многие другие. При этом, банки самостоятельно назначают цену грамма золота, и она может заметно отличаться в большую сторону от учетной цены Центробанка РФ. Также покупателю необходимо оплатить НДС в размере 18%. Этот факт делает покупку слитка в российском банке не слишком-то привлекательным, особенно учитывая то, что при обратном выкупе слитка банк Вам НДС не заплатит и не вернёт.

Избежать уплаты НДС можно в том случае, если оставить купленный слиток храниться в том же банке (эта услуга тоже платная), открыв для этого металлический счет ответственного хранения. При этом надо помнить о рисках, связанных с хранением в банках ценностей, хотя они всё же достаточно низкие - ниже, чем для вкладов (в том числе - для обезличенных металлических счетов, ОМС). Например, банк может временно ограничить выдачу золота из своего хранилища.

Во многих других странах золотые слитки продаются банками без уплаты НДС, а в Германии их можно приобрести даже в автомате. Но при этом ввоз в Россию товаров (в том числе и золота) из-за границы без таможенной пошлины ограничен стоимостью 65000 рублей. Для золота это менее 100 граммов. Всё, что превышает эту сумму, вносится в таможенную декларацию и облагается пошлиной в размере 30%.

Другой вариант - хранить золото в банковской сейфовой ячейке в той же стране, где оно и было куплено. Но в этом случае вы сможете им воспользоваться только приехав в это отделение банка лично, что далеко не всегда бывает удобно. Зато такие инвестиции в результате более доходны, чем при покупке и хранении золота в России.

Стоит ли отдавать деньги в доверительное управление?

Для самостоятельной инвестиционной деятельности нужно как минимум знать "правила игры» на фондовом рынке", а еще лучше – иметь опыт инвестирования, финансовую интуицию и достаточное количество свободного времени.

Для тех, чьим основным видом деятельности инвестирование не является, существует целый ряд услуг, предоставляемых управляющими компаниями. В том числе — услуга доверительного управления. Задача инвестора в данном случае — не принятие грамотных решений по покупке и продаже ценных бумаг, валюты и т.д., а правильный выбор профессионала в этой области.

Доверительное управление – это такой вид управления капиталом, при котором денежные средства передаются другому лицу – доверительному управляющему, в задачу которого входит сохранение и приумножение этих средств за вознаграждение и в течение определенного срока.

Вознаграждение обычно состоит из собственно платы клиента за услуги управляющего и процента управляющего от прибыли клиента. Обычно договор доверительного управления снимает ответственность с управляющего при неблагоприятном исходе (убытках).

Передать свой инвестиционный капитал в доверительное управление может как юридическое, так и физическое лицо. Соответственно, принять деньги в доверительное управление может как управляющая компания, так и частный трейдер. Доверительное управление – это лицензируемая российским государством деятельность. Лицензия именно на доверительное управление должна быть и у управляющей компании, и у индивидуального трейдера, который предлагает такие услуги.

Как стать трейдером.

Пять правил выбора образовательного центра для обучения навыкам биржевой торговли.

Профессиональные трейдеры, начинавшие играть на бирже десять лет назад, учились по переведенным западным учебникам. Со временем новичкам на фондовом рынке стало куда проще осваивать навыки биржевой торговли: к их услугам появились десятки обучающих курсов. После кризиса 2008 года многие брокеры вновь открыли учебные курсы. И сейчас около 20 брокерских компаний обучают будущих спекулянтов на авторских курсах и семинарах. А несколько независимых образовательных центров обещают «реальную практику во время обучения» и «опытных преподавателей». Мы выбрали пять признаков, по которым можно выбрать хороший образовательный центр.

Практика на первом месте.

 

В первую очередь,надо обратить внимание, есть ли на сайте подробное описание курса. В программе должно быть указано, что будет уметь студент после получения сертификата. Стоит отдать предпочтение компании, у которой в учебном плане предусмотрено как можно больше практических занятий. Желательно, чтобы они начинались как можно раньше, со второй-третьей лекции. Преподаватели должны рассказать о том, как работает биржа и какие существуют инструменты для работы на фондовом рынке. Они также обязаны научить основам технического анализа и работе с торговым терминалом (Quik или др.). Этим критериям соответствует, например, учебный центр инвестиционной компании «ФИНАМ». «С первой недели наши слушатели начинают осваивать терминал — пробовать заключать сделки сначала на демосчете, а потом и со своими деньгами, — объясняет ректор АНО «Учебный центр «ФИНАМ» Ярослав Кабаков. — Студент должен понять основные правила работы: когда входить на рынок, когда выходить из сделки, ставить «стопы».

Инвестиции в зарубежные ценные бумаги.

Основной смысл инвестиций в зарубежные ценные бумаги – стремление обезопасить себя от нестабильной политической и экономической ситуации в нашей стране. Российский гражданин вправе без разрешения Центробанка РФ инвестировать за рубеж до 70 тысяч евро в год. Единственное, что обязан сделать россиянин при перечислении средств – это уведомить об этом налоговую инспекцию. В свою очередь, налоговая инспекция может потребовать отчет о доходах.

Избежать оплаты подоходного налога в 13% можно, например, предоставив справку об убыточности инвестиционных операций. А налоги за границей все-таки придется заплатить. Налоги при инвестициях на западе составят порядка 10% от инвестиционного дохода и 10% от дивидендов, начисленных по ценным бумагам.

Конечно, на каждой европейской фондовой бирже существует своя специфика. Однако и старейшая в Европе Лондонская фондовая биржа (London Stock Exchenge), и восточные Гонконгская и Шанхайская биржи принимают инвесторов из России. Однако эти биржи ждут, прежде всего, крупных инвесторов, готовых вкладывать в ценные бумаги свыше 30 тыс. евро. Для тех, кто располагает меньшим инвестиционным капиталом, существуют так называемые альтернативные торговые площадки, созданные специально для малобюджетных инвесторов. Примером такой площадки может служить Альтернативный инвестиционный рынок (Alternative Investments Market) при Лондонской фондовой бирже.

Организация инвестиций.

Основные способы вкладывать капитал в зарубежные ценные бумаги следующие:

1. Открыть счет в любом зарубежном банке. После этого, позвонив по телефону или отправив электронное письмо, можно перечислить деньги со своего счета на счет любого западного брокера. Открыть зарубежный счет можно и находясь в России, такие услуги предоставляют некоторые фирмы.

Рынок опционов. Прошлое и настоящее.

Самые ранние упоминания об опционных инвестициях датируются вторым тысячелетием до нашей эры. Первая достоверно известная сделка такого типа  произошла примерно 2500 лет назад и по всем признакам была похожа на  типичный механизм действия опциона «колл». По сообщению Аристотеля, философ Фалес говорил, что он изобрел «универсальный финансовый механизм» и получил прибыль, заключив договор с владельцами оливковых давилен на исключительное право пользования их оборудованием для переработки предстоящего урожая. Хозяева давилен были рады переложить на него риск, связанный с будущими ценами на маслины, и получить авансом платеж в качестве страховки на случай плохого урожая.

К счастью для себя, Фалес правильно предсказал богатый урожай, и спрос на услуги оливковых давилен был высоким. Он продал свои права на пользование давильнями и получил прибыль. При этом в случае неудачного для себя развития ситуации он рисковал только своим авансовым платежом.

Другое достаточно известное упоминание об опционах относится ко временам тюльпанового бума в Голландии. Торговцы тюльпанами на случай роста закупочных цен покупали опционы «колл», дающие им право, но не обязывающие, купить товар в течение определенного срока по заранее назначенной цене. Цветоводы - наоборот, для защиты от возможного падения цен покупали опционы «пут», дававшие право поставить тюльпаны другой стороне также по заранее оговоренной цене.

Примерно в те же времена опционные сделки происходили и в Японии, где землевладельцы, получавшие натуральную ренту от арендаторов в виде части урожая риса, при помощи опционов страховались на случай плохих урожаев.

В США опционы начали торговаться на бирже в конце XVIII века. А в период гражданской войны правительство Конфедерации при помощи контрактов, включавших облигаций и опционы на получение хлопка для владельца облигаций, закупало оружие за границей. Риск девальвации доллара Конфедерации покрывался правом получения за облигации британской или французской валюты.

Особенности российского рынка акций.

Российские акции, обращающиеся на бирже, лишь сугубо формально делают их обладателей совладельцами соответствующих предприятий. По своей экономической сути это чаще всего что-то среднее между настоящей акцией и долгоиграющим лотерейным билетом. Риск потерь при инвестициях в них существенно выше, чем у вложений в акции на фондовых рынках большинства других стран.

С другой стороны, в силу тех же причин их доходность при благоприятном течении событий может оказаться существенно более высокой.

Акции, права миноритарных акционеров и лотерейные билеты.

Международный опыт не может считаться в полной мере применимым к российской ситуации, поскольку обычные акции, которые торгуются на бирже в России – это, по сути дела, не совсем то же самое, что называется акциями в большинстве зарубежных стран.

Обращающиеся на бирже ценные бумаги лишь формально юридически обозначают право собственности на соответствующие компании. Фактически же они с собственностью на реальный бизнес почти не связаны.

Шансов повлиять на управление компанией у мелких инвесторов практически нет. Но это часто верно и за рубежом. Важнее, что случаев успешной биржевой скупки контрольного пакета акций первоклассной компании наша практика практически не знает. Да и безуспешных было не так много.

История индекса Dow Jones.

Индекс Доу-Джонса охватывает 30 крупнейших компаний США и является старейшим среди американских рыночных индексов. Изначально он рассчитывался как среднее арифметическое цен на акции входящих в него компаний. Сейчас для расчёта применяют масштабируемое среднее — сумма цен делится на делитель, который изменяется каждый раз, когда входящие в индекс акции подвергаются дроблению или консолидации. Это позволяет избегать резких скачков величины индекса из-за изменений во внутренней структуре входящих в него акций.

Чарльз Генри Доу (1851-1902) - американский журналист, основавший «The Wall Street Journal», одно из наиболее авторитетных финансовых изданий в мире. Он постоянно занимался изучением фондового рынка, и именно его исследования положили начало так называемому «техническому анализу», то есть методу предсказания поведения цен на рынках с помощью анализа их  графиков. Он же разработал и первый в мире фондовый индекс.

Однажды Доу задался целью создать некий показатель, который сможет количественно  выразить поведение всего рынка в целом. Ведь в одно и то же время стоимость акций одних предприятий растет, других – падает, третьих – остается неизменной. Нужно же как-то оценивать состояние не только каждой отдельной компании, но и всего американского рынка акций в целом?

Инвестирование в акции. Мифы, реальность и возможные риски.

Немного о мифах и реальности.

Есть такое устоявшееся мнение, что на длительных промежутках времени обычные (непривилегированные) акции являются наиболее высокодоходными из широко известных видов инвестиций.

Тем не менее не стоит забывать и о высоких рисках, сопровождающих процесс инвестирования в акции. На более коротких промежутках времени соотношение доходности акций и других видов инвестиций может оказаться противоположным. Кроме того, стабильный долгосрочный рост обеспечивается лишь меньшинством котируемых на биржах акций.

Согласно исследованиям фондового рынка США, прирост  индексов на промежутке между 1980 и 2008 годом обеспечили только 25 %  всех акций. Остальные же 75 %  за это время наоборот  понизились в цене, это падение составляло в среднем около 2 % в год. Что же касается российских ценных бумаг, то стоит упомянуть, что акции большинства предприятий, котировавшихся в 1998 году на бирже, так никогда и не вернулись к своей докризисной стоимости. И вообще, не будет большим преувеличением сказать, что в очень долгосрочной перспективе любая компания когда-нибудь всё равно обанкротится.

И ещё один немаловажный момент. Формально держатель акции является совладельцем компании, а значит, в зависимости от вида акций и их количества, имеет права на участие в управлении акционерным обществом  В реальности же это в основном относится к правам стратегических инвесторов, владеющих крупными пакетами акций и заинтересованных именно в управлении бизнесом. Мелкие же (так называемые "миноритарные") акционеры, владеющие небольшими пакетами акций, как правило, приобретаемыми исключительно с целью получения дохода, обладают куда меньшими правами. Нередко бывает, что их интересы  в большей или меньшей степени ущемляются, а  в условиях российских реалий это проявляется особенно часто и заметно.

Пять психологических ошибок частного трейдера.

Эмоции разрушают рынок, говорят профессиональные инвесторы. Их секрет в том, что они пытаются оставаться рациональными даже в критических ситуациях. Это непросто. Решения на фондовом рынке приходится принимать в условиях ограниченного времени и недостатка информации, постоянно оценивая отношение риска и возможной доходности.

В стрессовых ситуациях люди действуют инстинктивно. «Как живые организмы, мы прежде всего нацелены на выживание, а не на максимизацию богатства», — так один из исследователей поведенческих финансов, Мартин Севелл из Кембриджского университета, объясняет причины психологических ошибок инвесторов. Избежать их непросто, как непросто изменить психологию человека. Но осознание того, как мы принимаем решения и почему ошибаемся, — первый шаг на пути к успеху.

Неприятие потерь.

Авторы самых известных работ в области поведенческих финансов нобелевский лауреат Даниэль Канеман и его коллега Амос Тверски одними из первых описали эффект неприятия потерь,  согласно которому проигрыши оказывают значительно большее влияние на механизм принятия решений, чем выигрыши. 

Именно этим эффектом определяется желание инвесторов быстро закрыть убыточные позиции — продать дешево, когда рынок уже упал, и как можно быстрее отыграть потерянные деньги. При этом переживание из-за проигрыша толкает инвестора на неоправданный риск. Неприятие потерь — следствие предрасположенности человека к сохранению комфортного состояния. Этот эффект также называют «неприятие негативного изменения статус-кво».