Календарь инвестора.

Статистика показывает: есть удачные месяцы для покупки акций и неудачные. Стоит ли в это верить? 

Сообщение о крупной сделке, отчет о высокой прибыли — отличный повод для роста котировок акций. Ведь, как правило, их цены реагируют на новости или слухи. Однако имеются и другие закономерности, в том числе зависимость от времени года. Например, если судить по колебаниям индекса РТС, который рассчитывается с 1995 года, худшее время для инвестиций — конец августа. В сентябре акции, входящие в индекс РТС, дешевели на протяжении семи лет из тринадцати. Средний результат сентября — потери в 5% при общей среднемесячной доходности более 3% за все время расчета индекса.

Стоит ли ориентироваться на эти наблюдения или их ценность не больше, чем у народных примет? Во всяком случае их не стоит сбрасывать со счетов. На Западе, например, ученые и аналитики всерьез изучают сезонные колебания акций.

Эффект января.

В Соединенных Штатах известен так называемый эффект января (January effect): стоимость ценных бумаг в этом месяце растет сильнее, чем в остальные 11 месяцев года. Американские ученые Марк Хауг и Марк Хирши в своем исследовании, посвященном этому эффекту, указывают, что в период с 1987 по 2004 год стоимость акций в январе увеличивалась в среднем на 2,16%. Средний показатель по другим месяцам — 0,92%. На более длинном промежутке времени разница также очевидна, хотя и не столь велика. С 1802 по 2004 год американские акции в январе росли в среднем на 1,1%, в остальное время — на 0,7% в месяц.

Этот эффект особенно заметен на акциях небольших американских компаний. По данным исследовательской фирмы Columbine Capital Services, с 1926 по 2001 год акции крупных компаний дорожали в январе на 1,7% (в среднем по всем месяцам — на 1%). А вот акции малой капитализации в январе прибавляли в цене 6,4% (в среднем — 1,3%).

Бенджамин Грэхем - родоначальник инвестирования в недооцененные активы.

Бенджамин Грэхем (Benjamin Graham, 1894 - 1976) считается родоначальником финансового анализа и инвестирования в недооцененные активы. Он фактически произвёл революцию в философии инвестирования, предложив концепцию фундаментального анализа  и заложив теоретические основы инвестиций в недооцененные рынком активы. Прошло уже более 20 лет после его смерти, но у него продолжает оставаться множество преданных последователей и постоянно появляются всё новые и новые.

Именно Грэхем ввел в практику фундаментальный анализ, который был охотно принят инвесторами и финансовыми менеджерами. Используя его методы, многие из этих инвестоов смогли регулярно получать доходы выше среднерыночных. Грэхем повлиял на таких суперзвезд инвестирования как Уоррен Баффетт, Марио Габелли, Майкл Прайс, Джон Богл и Джон Нефф.

Проще говоря, Грэхем превратил спекуляции в инвестирование. Разработав принципы анализа основных характеристик компании и ее будущих перспектив, он научил акционеров быть не игроками, а аналитиками.

Грэхем писал, что владелец акций должен относится к ним, прежде всего, как к своей доле в бизнесе. Он советовал инвесторам концентрировать свои усилия на анализе финансового состояния компаний. Когда акции компании продаются на рынке по ценам ниже их внутренней стоимости, возникает т. н. запас прочности (англ. margin of safety), который делает их привлекательными для инвестиций.

Написанная им в соавторстве с Дэвидом Доддом в 1934 году книга «Анализ ценных бумаг» («Security Analysis») до сих пор считается «библией для инвесторов». Тремя годами позже была написана книга «Анализ финансовой отчетности компании» («The Interpretation of Financial Statements»). Третья книга Грэхема «Разумный инвестор» («The Intelligent Investor») была опубликована в 1949 году.

Эти бестселлеры объясняют, как инвесторы могут узнать истинную стоимость ценной бумаги путем серьёзных фундаментальных исследований и анализа финансовых отчетов.