Многие начинающие трейдеры задают вопрос: «А сколько денег можно выиграть на бирже?». Сразу отвечу, что в авторитетных западных изданиях периодически публикуются отчёты ключевых игроков, завершивших календарный год с положительным результатом. Однако надо помнить, что оборотная сторона крупных выигрышей — это крупные проигрыши. В журнале «Фьючерсы и опционы» за январь-февраль 2008 г. была опубликована любопытная таблица:
| Трейдер | Сумма убытка | Страна | Работодатель | Инструмент | Год |
| Жером Кервьель (Jerome Kerviel) | $7,1 млрд. | Франция | Societe Generale | Индексные фьючерсы | 2008 |
| Брайан Хантер (Brian Hunter) | $6,5 млрд. | Канада | Amaranth Advisors | Газовые фьючерсы | 2006 |
| Джон Мэриуэзер (John Meriwether) | $4,6 млрд. | США | Long Term Capital Management | Производные на процентные ставки и ценные бумаги | 1998 |
| Ясуо Хаманака (Yasuo Hamanaka) | $2,6 млрд. | Япония | Sumitomo Corporation | Медные фьючерсы | 1996 |
| Вольфганг Флотл (Wolfgang Flottl), Хельмут Эльснер (Helmut Elsner) | $2,5 млрд. | Австрия | BAWAG | Валютные и процентные свопы | 2006 |
| Роберт Цитрон (Robert Citron) | $1,7 млрд. | США | Orange County | Производные на процентные ставки | 1994 |
| Ник Лисон (Nick Leeson) | $1,4 млрд. | Великобритания | Barings Bank | Фьючерсы на Nikkei | 1995 |
В данной таблице мы видим рекордсменов по количеству проигранных денег. Однако во всех этих случаях лично мне непонятно, почему размер проигрышей был таким огромным (Нисон — $1,4 млрд., Хаманака — $2,5 млрд., Кервьель — €4,9 млрд.). В статье “Game over”, опубликованной в журнале «Итоги» (№6 за 2008 г.), по поводу последнего случая говорится:
«Пятая республика в шоке: выяснилось, что мошенники могут поставить на грань разорения один из ведущих банков Франции. В результате рискованной игры на бирже одного (или всё же не одного?) трейдера банк Societe Generale потерял почти пять миллиардов евро. В руководстве кредитного учреждения грядут громкие отставки, а конкуренты уже нацелились на поглощение французского банка, который, кстати, активно действовал и на российском рынке. А всё дело в том, что, видимо, прав Николя Саркози: современная финансовая система крайне уязвима и больше напоминает казино, чем отлаженный механизм по концентрации и перераспределению денежных ресурсов.
Расследование «Итогов» показало: банковские брокеры, по сути, заняты компьютерной игрой с непредсказуемым результатом и рискуют заиграться.
В «короткую» пятницу 18 января (во Франции 35-часовая рабочая неделя) перед самым концом рабочего дня один из руководителей Societe Generale дежурно принялся проверять баланс биржевых сделок и глазам своим не поверил. Обнаружилось, что позиции, открытые SG на европейских фондовых биржах, достигли 50 миллиардов евро при капитализации самого банка не более 30 миллиардов! Кто-то отчаянный и агрессивный подставил одно из главных французских финансовых учреждений. Причём подставил крупно. Дело касается сверхлимитных позиций по фьючерсам на европейские фондовые индексы. И враг находился внутри, в самом банке. Кто-то из трейдеров SG многие месяцы проворачивал от имени банка невероятно рисковые операции, «компенсируя» покупки фиктивными продажами. Ловкая схема, позволявшая долгое время скрыть убыль…
Старик, как за глаза зовут президента SG Даниэля Бутона, говорят, обожает совещания. Но назначенное им после получения информации о странных биржевых сделках собрание было чрезвычайным. Главной фигурой на нём стал шеф внутрибанковской контрольной службы. Стараниями его «чистильщиков» в течение нескольких часов удалось выяснить, что злодей, действовавший изнутри, – сотрудник банка Жером Кервьель. Тощее личное дело неизвестного руководству SG клерка лежало перед месье Бутоном как чёрная метка мирового финансового кризиса, начавшегося несколько месяцев назад за океаном и теперь перекинувшегося в Европу. В SG кризис явился в облике молодого человека приятной наружности.
Будем сообщать о потере в размере 4,9 миллиарда евро, – решил Даниэль Бутон. – Я подаю в отставку и отказываюсь от выходного пособия… Это единичный случай, разовый убыток, вызванной мошеннической сделкой, которая была настолько изощрённой, что оставалась до сих пор незамеченной… Это исключительное по своему размеру и своей природе мошенничество… Воспользовавшись глубоким знанием контролирующих процедур, трейдер сумел обмануть систему с помощью тщательно продуманной схемы фиктивных операций.
В ноябре 2007 года Eurex (международная электронная система обслуживания на рынке еврооблигаций) направила в SG предупреждение о подозрительной деятельности брокера. Уже не получается ли так, как заявил на следствии сам обвиняемый? То есть руководство SG знало о его действиях, но закрывало глаза на махинации до тех пор, пока его операции приносили прибыль.
Мы должны покончить с этой финансовой системой, которая выжила из ума и потеряла представление о своей цели, – заявил Николя Саркози. Президент потребовал внести изменения в работу международных финансовых рынков. А не скрывается ли за «делом Кервьеля» тщательно завуалированная попытка широкомасштабной банковской спекуляции? Свежи ещё воспоминания о поглощении банками Royal Bank of Scotland, Santander и Fortis нидерландского финансового гиганта ABN Amro. Не случайно администрация Елисейского дворца сразу после заявления Даниэля Бутона об отставке предупредила, что не допустит на французский банковский рынок «никакого хищника извне».
Последняя гипотеза вполне жизнеспособна. А что если с помощью скандала вокруг SG конкуренты французских банков решили разом обвалить финансовую систему Пятой республики, изначально пострадавшей от ипотечного кризиса куда меньше, нежели американская или британская? И скупить подешевевшие активы.
Так что вариант поглощения Societe Generale другим финансовым институтом (скорее всего, французским, поскольку сторонних покупателей вряд ли одобрит официальный Париж) вовсе не исключён. Там более, по одной из версий, разгадка шарады Кервьеля в том, что мощным силам на французском банковском пространстве не нравятся амбициозные планы Societe Generale — и обсуждавшееся его слияние с банком BNP-Paribas, и запланированное расширение участия в нашем Росбанке, где потомкам галлов уже принадлежат 20 процентов акций минус одна акция, и прочие прецеденты международной экспансии SG…
Как бы то ни было, провинциал, мечтавший о славе, появился как раз вовремя, чтобы принять огонь из всех стволов на себя. Впрочем, этот «банкоголик» добился своего. Стал главным действующим лицом самой крупной мировой банковской аферы последнего времени и теперь, удовлетворив самолюбие, не намерен молчать. Возможно, очень скоро мы узнаем новые детали азартной игры под названием «мировая финансовая система».[1]
* * *
Прочитав эту статью, я решил провести собственное расследование этого инцидента. Главный мотив, которым я руководствовался, заключался в следующем: я не верю, что рядовой работник банка может проиграть на срочном рынке такие деньги. Видимо, он был «стрелочником», а те, кто его направлял, остались в тени…
В 1990-е годы я работал на Российской товарно-сырьевой бирже (РТСБ) администратором расчётной фирмы на фьючерсном рынке. Я хорошо знаю, как на бирже осуществляются взаимные расчёты по фьючерсам и опционам. Их суть может быть выражена следующей фразой: «Чей-то проигрыш — это чей-то выигрыш». Кроме того, чтобы купить или продать хотя бы один фьючерсный контракт, надо иметь на счёте живые деньги (в безналичной форме, конечно), из которых биржа будет брать гарантийное обеспечение (ГО) и вариационную маржу. Так, 11 июня 2010 г. на рынке ФОРТС РТС ГО на один фьючерсный контракт на акции «Газпрома» составляло 2400 руб. Именно эту сумму надо иметь на счёте, чтобы купить или продать 1 контракт, содержащий 100 акций. Однако к этому надо добавить ещё резерв на покрытие отрицательной вариационной маржи, если таковая возникнет. У всех фьючерсных торговцев, наверное, остался в памяти день 22 января 2008 г., когда акции «Газпрома» изменялись внутри дня в диапазоне 281–323 руб. Вариационная маржа по открытым позициям в этот день «гуляла» в довольно широком диапазоне: свыше 4000 руб. на 1 контракт. Следовательно, на счёте нам надо иметь хотя бы 6400 руб. И это только для 1 контракта!
Теперь зададим себе следующий вопрос: сколько денег нужно было задепонировать банку “Societe Generale” в торговой системе биржи “Eurex”, чтобы один-единственный трейдер Жером Кервьель, мог открыть такое количество контрактов, чтобы «слить» на них 5 миллиардов евро? Действительно, в статье говорится, что «позиции, открытые SG на европейских фондовых биржах, достигли 50 миллиардов евро». Если предположить, что на бирже “Eurex” размер ГО относится к размеру открытой позиции как 1 к 10 (это общемировая практика), то получается, что SG должна была задепонировать на бирже 5 миллиардов евро и доверить эту сумму «неизвестному руководству клерку»! Но это же абсурд! После чего этот «молодой человек приятной наружности» проигрывает гарантийное обеспечение, и биржа в принудительном порядке закрывает позиции банка, при этом собственная служба контроля SG пропускает всё это.
Конечно, я понимаю, что средства массовой информации основательно затуманили сознание современного человека, но не до такой же степени, чтобы современный человек потерял способность к элементарным рассуждениям. Любой человек, мало-мальски разбирающийся в финансах, поймёт, что описанная выше ситуация могла произойти если:
1) руководство банка доверяет минимум 5 миллиардов евро молодому трейдеру, переведя соответствующую сумму, полностью или частями, в биржевой банк, обслуживающий торговую площадку “Eurex”;
2) служба внутрибанковского контроля осведомлена об этой операции;
3) трейдер открывается на все деньги против сильного тренда и проигрывает деньги, после чего его позиции закрываются по рынку, так как под них уже нет обеспечения.
Потом президент банка Даниэль Бутон выступает с заявлением, в котором говорит, что SG потерял 5 миллиардов евро в результате «исключительного по своему размеру и своей природе мошенничества». Далее президент говорит, что Кервьель воспользовался глубоким знанием контролирующих процедур и сумел обмануть систему с помощью тщательно продуманной схемы фиктивных операций. Но даже если представить, что он некоторое время водил за нос внутрибанковский контроль, то как молодому трейдеру удалось обмануть биржу? Ведь биржа видела, сколько денег на счёте у банка и не позволила бы ему открыть ни одного лишнего контракта. Уважаемый читатель! Современная система клиринга на фьючерсных биржах устроена так, что «долгое время скрывать убыль», «компенсируя покупки фиктивными продажами» невозможно. Просто потому что «фиктивно» на бирже ничего не продаётся и не покупается. Только за реальные деньги.
Какое же объяснение мы можем выдвинуть, чтобы устранить все недоразумения официальной версии, на которые было указано выше? По моему мнению, ключом к правильному пониманию всей этой истории может быть предположение о том, что руководство банка решило переложить часть временно свободных денежных средств банка в свой карман. Схема была примерно такой. Видя, что рынок начал валиться, руководство банка через свои подставные брокерские фирмы начинает открываться по тенденции. В то же время Жером Кервьель получает приказ покупать. Для этого на биржу переводятся деньги в размере около 5 миллиардов евро на покрытие гарантийного обеспечения, т.е. руководство банка и сам банк занимают противоположные фьючерсные позиции. Служба безопасности, естественно, закрывает глаза на всё это, потому что данная операция санкционирована высшим руководством. На падающем рынке вариационная маржа перечисляется со счетов покупателей фьючерсных позиций на счета продавцов. Таким образом, со счёта банка деньги уходят на счёт подставных брокерских фирм, которые используют их на открытие новых позиций. Как мы видим, всё очень просто. В результате этой операции банк объявляет о потере пяти миллиардов. Но ровно столько же денег оседает на счетах уже упомянутых брокерских фирм. Таким образом, банк Societe Generale теряет пять миллиардов, а его руководство их получает.
Описанная выше схема уже давно известна в мире финансов. Она может быть использована как для вывода денег из бюджета корпорации в пользу какого-то одного лица или группы лиц, так и для сокрытия прибыли, чтобы не платить налоги.
Однако все вышеописанное лишь моё предположение, а не утверждение. Истинную причину рекордных за всю историю мирового биржевого рынка потерь знают только люди, напрямую причастные к описанному инциденту.
Источники информации:
1. Game over // Итоги. 2008. №6.
2. Фанера над Парижем // Фьючерсы и опционы. 2008. №3. С. 5–6.
К. Царихин. www.spekulant.ru.
Комментариев нет:
Отправить комментарий